美国新型金融产品—“资产担保证券”的前世今生
浏览次数：5386    添加时间：2015/12/3    来源：美国阳石

你担心钱会贬值吗？担心资产过于集中吗？担心遗产赠与税会让下一代拿不出现金缴税吗？担心未来小孩和家庭在美的生活费负担重吗？请花10分钟看完阳石管理公司CEO John Shen的理财介绍，有兴趣的话，可电话报名参加当地的讲座。

【原标题：未来10年风靡全球的新一代金融产品 — “资产担保证券”的前世今生】

2005年1月18日美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）颁布了AB规则（Regulation AB），以书面形式正式界定了资产担保证券（Asset-Backed Securities，ABS）这种独特的金融产品。按照SEC的描述，资产担保证券是以未来收益或者固定资产组成的独立资产池产生的现金流支持的一种证券产品，可以按照既定周期在有限时间内利用资产逐渐产生现金收益并分给证券持有人。这里“既定周期”的提法就把已经违约的贷款和普通房产都排除在该类证券产品之外了，因为上述两类资产要变现都需要主动性的销售努力，不可能按任何“既定周期”产生现金收益。

最传统的资产担保证券包括以下六类：住房净值贷款，汽车贷款，信用卡应收帐款，学生贷款，水电费应收帐款，太阳能光伏发电。资产担保证券相对于市场上的主要其它金融产品，比如银行定存或货币市场，共同基金，和对冲基金都有一定产品优势，在此简述如下：

资产担保证券和银行定存/货币市场
目前市场上可以买到的银行定存产品(CD)的年化收益率基本上不超过1.25%，货币市场(Money Market)平均年收益更只有0.8%。而普通资产担保证券的年化收益可以达到4%甚至更高，在收益上两类产品完全不可同日而语。在安全性上，虽然银行定存有联邦存款保险公司(FDIC)提供给每个开户人名下25万美元的保险额度，但资产担保证券的资产池中用于抵押的资产价值也都通常会超过证券票面值，有时抵押资产值甚至是票面值的多倍。因此两者的风险差别不大。

资产担保证券和共同基金
共同基金的选择很多，但没有任何一种共同基金采取任何形式的价值担保措施，保证投资的本金有效回收。与股票类似，共同基金的价值会随着证券市场的波动而剧烈变化。资产担保证券通常与证券市场保持距离，很少受市场波动性的影响。资产担保证券的抗风险能力相比之下要好很多，产品的安全性主要体现在资产的担保能力突出，万一出现问题，总有固定资产可以追偿损失。

资产担保证券和对冲基金
对冲基金的年化收益率高过资产担保证券，但与共同基金类似的地方在于，对冲基金的投资本身没有任何形式的价值担保体系。更加致命的是，不是每个人都有资格进行对冲基金投资，个体投资人须先符合资产或收入的“合格投资人”确认才能加入其中。另外，对冲基金投资的最低投资额通常要100万美元，也有点门槛过高。

今年在美国金融界异军突起的阳石管理集团把美国联邦政府贷款（主要是SBA 504第一贷款）开发成了一种新型的资产担保证券。这种以政府贷款为基础的资产担保证券是美国资产担保证券市场上从未出现过的崭新产品。和以上提到的六类传统资产担保证券产品相比，政府贷款在风险控制机制的设置上更加严格合理，贷款违约率比普通商业贷款比如住房净值贷款的违约率低的多。同时由于美国联邦政府提供高级别的政府信誉刺激长期机构投资人的参与，并对一部分贷款依照法律进行了担保，因此这类产品带有强烈的“政金结合”“政府为金融机构保驾护航”的鲜明特点。在几乎没有风险的情况下可以轻松提供4%-6%的固定年化收益率。

针对不同的投资人群和投资目的，在同样美国政府贷款的基础上，阳石管理独具匠心设计出了一系列不同的资产担保证券产品。“点石金”“房贷通”“益待移路”等不同短期理财项目横空出世，如一阵雨后清新的风，吹拂过美国的资产担保证券舞台，引领着传统资产担保证券产品进入了一个新的时代。

12月6日阳石管理将在圣盖博的希尔顿酒店举行招待会，推广介绍政府贷款为基础的资产担保证券产品。座位有限，免费报名请联络：562-239-4168。

来源：CEO John Shen美国阳石